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买债券要瞪大眼睛！违约数上升 还有的一天暴跌逾80%9月25日，信用债市场新增两起违约案例：“14利源债”公告未按时兑付利息、“17众品SCP002”未按时足额偿付利息。至此，三季度已发生37起债券违约，超过了上半年的27起。在“14利源债”构成实质违约前，二级市场投资者就已用脚投票。

分行业看：餐饮、住宿、旅行社A股上市公司当前在手货币资金都较为充足，足够支撑刚性现金支出半年乃至一年以上。交通运输业（主要是东方航空、南方航空、广深铁路、德邦股份）、农林牧渔（主要是温氏股份）、计算机、纺织服装等行业有部分个股有轻微的现金支出压力。此外，对于新三板挂牌公司，餐饮业与住宿业有部分标的面临一定的现金支出压力。

中国选手吴阿顺在卫冕之战中获得并列第十位。他周末打出69-68，获得自去年赢得这一赛事以来的首个欧巡赛前十，赚到2.88个世界积分，其世界排名从272位上升到258位。绝大多数顶尖选手上个星期都选择休息，世界前十的唯一变化是乔丹-斯皮思和亨利克-斯滕森超越了休息之中的加西亚。以下是本周世界排名前十位的选手：（1）达斯汀-约翰逊，（2）麦克罗伊，（3）简森-戴伊，（4）松山英树，（5）乔丹-斯皮思，（6）亨利克-斯滕森，（7）加西亚，（8）亚历山大-诺伦，（9）瑞奇-福勒，（10）琼-拉姆。

于是，2018年4月，云能投委托下属子公司云能保理，分别与北方石油、上海华信的多家关联公司陆续达成了《股权转让及重组框架协议书》（落款时间为2018年2月12日）、《北方石油股权抵债协议》，北方石油及股东上海峡云创富、上海浦和、联安能源与云能投等方面一致确认将北方石油100%股权转给云能保理（或云能投指定的其他关联企业），用以抵偿上海华信欠付云能投的债务。抵充完毕后仍未清偿的债权，由上海华信继续偿还。

餐饮业：三个月的刚性现金支出对应三个季度的净利润。疫情的影响若继续，餐饮业无疑是受损比较严重的行业之一。由于员工与房租支出成本较为刚性，在缺少营收的状况下，餐饮业短期面临较大的现金支出压力。我们估算，餐饮业一年的人力成本+房租成本在1.42万亿左右，对应三个月的支出压力在3550亿左右，对应三个季度的净利润。

2016年12月，由中国华信与云能投合资在上海成立云能投（上海）能源开发有限公司（以下简称“云能投（上海）公司”），注册资金10亿元。2017年1月23日，云能投履行出资义务出资5亿元。相关证据显示，云能投的5亿元注册资金最终被上海华信方面使用。而值得注意的是，云能投（上海）公司的实控人并非上海华信的人员，而是由云能投上海分公司的杨飞担任其法人代表、董事长。